قررّ مجلس إدارة البنك المركزي الترفيع في نسبة الفائدة الرئيسية للبنك المركزي بـ75 نقطة أساسية لتبلغ 7 بالمائة وهو ما سيؤدي إلى ارتفاع نسبتيْ تسهيلات الإيداع والقرض الهامشي إلى 6 بالمائة و8 بالمائة.

 علل البنك المركزي قرارهُ بتواصل تسارع التضخم الذي بلغ 7,5 بالمائة في أفريل 2022، بعد تسجيل 7,2 بالمائة في الشهر السابق و5 بالمائة في أفريل السنة الماضية، أي أعلى مستوى يتم تسجيله منذ موفى 2018.

وفق البنك، يعود تصاعد التضخم إلى تسارع أسعار كل من المواد المصنعة التي ازدادت بـ 9,3 بالمائة  بحساب الانزلاق السنوي مقابل 5,1 بالمائة العام الماضي، إلى جانب أسعار المواد الغذائية التي ارتفعت بـ8,7 بالمائة مقابل 4,9 بالمائة في أفريل 2021.

نستخدم نفس الأساليب ونأمل في الحصول على نتيجة مختلفة. ليس مرة ، ولا مرتين ، ولا ثلاث مرات ، ولا عشر مرات. للمرة الألف ، يقرر البنك المركزي التونسي رفع الفائدة الرئيسية لكبح جماح التضخم المتسارع. قرار انفرادي دون مناقشة عامة متناقضة.

 كان أول المستنكرين، الخبير الاقتصادي ارام بالحاج الذي احتج ضد هذا القرار مؤكدا أنه تمشيّ خاطئ سيؤثر على المواطنين والشركات أصحاب القروض وسيعود سلبا على مؤشرات الاستثمار.

وأكد بالحاج في تصريح لموزاييك  إنه كان يأمل في أن يتم التنسيق بين السياسة النقدية للبنك المركزي والسياسة الاقتصادية للحكومة بخصوص الترفيع في نسبة الفائدة الأساسية بـ75 نقطة أساسية لتبلغ 7 بالمائة.

وأوضح الخبير الاقتصادي أن التحكم في التضخم يقتضي توفّر استراتيجية كاملة متعلقة بعدّة مجالات، مذكرا بأن أول انعكاس لهذا الإجراء هو ارتفاع كلفة القروض الاستهلاكية للمواطن وكذلك القروض الاستثمارية للشركات وبالتالي سينجرّ عن ذلك الترفيع في الأسعار ما يفسّر الزيادة في التكلفة وبالتالي في نسبة التضخم.

تكررت هذه  النظرية  كحل سحري  ولم يعد أحد يحاول التشكيك فيها. نأخذ ما يخبرنا به البنك المركزي دون أدنى نقاش أو رفض، من مراكز القرار.

بشكل ملموس ، يأمل البنك المركزي التونسي أن يكون لهذه الزيادة تأثير الي على تضخم الأسعار. النتيجة المباشرة هنا هي أن هذه الزيادة ستضر الشركات التي ستزيد نسبة تسديد قروضها الشهرية. اليا ، سيكون لهذا تأثير متزايد على أسعار منتجاتهم. ومن ذلك، تأثير سلبي على المستهلك النهائي.

السؤال الذي يستحق النقاش بين مختلف الفاعلين الاقتصاديين هو ما إذا كان ينبغي أن يكون لدينا فائدة مديرية مرتفعة أم لا. نادرا ما يتم طرح هذا النقاش في الساحة العامة. لطالما كان البنك المركزي التونسي يتصرف بمفرده  ويفرض إملاءاته على الجميع، السياسيين ، والشركات ، والمستهلكين.

في البلدان المتقدمة ، معدل الفائدة قريب من الصفر. على الرغم من الارتفاع السريع في معدلات التضخم في منطقة الأورو ، قرر البنك المركزي الأوروبي في مارس الماضي الإبقاء على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير. تم تحديد معدل الإيداع عند -0.5٪ وصفر لسعر إعادة التمويل.

في كندا ، ارتفعت الفائدة المديرية من 0.5٪ إلى 1٪ في أفريل وهناك خطة لرفعه إلى 2٪ بحلول عام 2024.

 في الولايات المتحدة ، رفعت الفائدة الرئيسية في مارس الماضي ، للمرة الأولى منذ عام 2018 ، لوضعه في نطاق يتراوح بين 0.25٪ و 0.5٪.

في بلدنا ، هذا الجدل غائب ، يفرض البنك المركزي التونسي قراراته دون سابق إنذار حتى للحكومة نفسها.

إذا تبنى البنك المركزي التونسي نفس السياسة مثل نظرائه الأوروبيين أو الكنديين، فسيكون الاقتصاد التونسي في وضع أفضل. ان آلية رفع  الفائدة لكبح التضخم، ليست صحيحة دائمًا.

 برتراند شيبر ، الباحث في معهد البحوث والمعلومات الاجتماعية والاقتصادية ( كندا) يقول: "الزيادة في الفائدة الرئيسية لن تساعد الاقتصاد".

ويوضح في هذا التحليل الممتاز : "إن ارتفاع التضخم ناتج عن عوامل خارجية ، أي أنه ناجم عن ارتفاع أسعار النفط ، وندرة بعض منتجات الحبوب ، والعديد من المشاكل التي تؤثر على سلاسل التوزيع الدولية. هذه الظواهر ، التي زادت مع الحرب في أوكرانيا ، هي في الأساس نتيجة للأزمة الصحية العالمية وتأثيرات الاحتباس الحراري. الزيادة في الفائدة المديرية لن تؤثر على أي من هذه العوامل"

عندما يكون التضخم ناتجًا عن عوامل داخلية مثل القدرة الشرائية   أو كتلة الأجور ، فإن الزيادة سيكون لها التأثير المطلوب، لكن التضخم في تونس لا ينتج عن عوامل داخلية.

إن رفع هذه النسبة لن  يحل المشاكل   الاقتصادية. من خلال التصرف بهذه الطريقة ، يعطي البنك المركزي الانطباع بأنه يعمل على مواجهة التضخم ، ولكن بفعله هذا ، يمكن أن يجعل حياة الملايين من الناس أسوأ .

 إن المقارنة بين ما يحدث في بلدان منطقة الأورو أو أمريكا الشمالية وتونس ضروري ويستحق النقاش.

يرفع البنك المركزي التونسي الفائدة الرئيسية بانتظام دون أي نقاش. بحجة التضخم ، فإنه يعاقب آلاف الشركات. هذه هي الشركات التي توظف ملايين الاشخاص وهي التي تغذي موارد الدولة بضرائبها.

بالنسبة للبنك المركزي التونسي ، يعتبر التضخم أولوية. ولكن من الذي يقرر ما هي الأولوية؟ ألا يجب أن يكون النقاش بين مختلف الفاعلين ضروريًا ؟

 ما الدليل الذي يقدمه البنك المركزي التونسي ليقول إن رفع أسعار الفائدة الرئيسية يعمل على التحكم في التضخم؟ بدلاً من السعي إلى كبح جماح التضخم ،  يجب يسعى البنك المركزي التونسي إلى تشجيع النمو ، كما يفعل نظرائه في البلدان المتقدمة.

حتى الآن ، أظهرت هذه الأساليب محدوديتها وقد حان الوقت لتغييرها للأمل في نتيجة مختلفة.

  رؤوف بن هادي